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Hall of Value Fame - Martin Gysin

Montag, 6. Juli 2015

Die Medien sind voll mit den Vergehen gieriger Top-Manager. Auf der anderen Seite sonnen sich manche "Egos" im Glanz der Presse und sind als vermeintliche "Champions" in aller Munde. Als Investor habe ich im Verlauf der vielen Jahre festgestellt, dass die wahren Helden, die nachhaltig Wertschöpfung schaffen, oft unbemerkt im Verborgenen wirken. Dazu ein Beispiel für eine herausragende Lebensleistung:  Martin Gysin, ehemaliger CFO der Bell AG in Basel (Schweizer Marktführer bei Fleisch und Wurst). Er rangiert in meiner "Hall of Value Fame" ganz oben.


Martin Gysin übernahm am 1. Juli 1994 im Alter von 34 Jahren die Finanzleitung der Bell AG in Basel. Das Amt des CFO behielt er fast 21 Jahre lang und legt es am 31. Januar 2015 im Alter von 55 Jahren freiwillig nieder. Bei Amtsantritt 1994 stand die Bell Aktie bei CHF 112,- (Split adjustiert). Als Value-Investor wurde ich 1996 auf Herrn Gysin und die Bell AG aufmerksam. Von Singapur aus besuchte ich ihn in seinem Büro in Basel in der Elsässerstrasse im gleichen Jahr. Herr Gysin gehörte zu den wenigen CFOs, die sich wirklich um die Investoren kümmerten und das Business Modell der Firma einleuchtend erklären konnten. Der Börsenkurs der Bell Aktie war inzwischen auf etwa CHF 320,- gestiegen. Herr Gysin rechnete mir klar vor, wie sehr die Bell Aktie unterbewertet war. Dabei neigte er (auch in späteren Jahren) nicht zu Übertreibungen und zeichnete sich durch seine bescheidene und kritische Art aus.

 

Als Herr Gysin sich entschloss, seine Karriere Ende Januar 2015 zu beenden, konnte er auf eine beständige Wertsteigerung von ganz außerordentlichem Ausmaß verweisen. Der Kurs der Bell AG stand bei etwa CHF 2400,- (!).

Die Marktkapitalisierung ist von CHF 45 Mio. auf knapp unter CHF 1 Mrd. gestiegen. Die Dividende des Jahres 1995 (für das Jahr 1994) betrug CHF 3,- pro Aktie. Im Jahre 2015 wurden für das Jahr 2014 CHF 65,- pro Aktie ausgeschüttet.

 

Diese Zahlen muss man sich veranschaulichen: Allein durch die Kurssteigerung wurden aus einem Investment in Höhe von CHF 500.000,- inzwischen CHF 12 Mio. Die Dividendensteigerung veranschaulicht man sich am besten im Vergleich zu Mieteinnahmen. Aus einer Immobilie, die 1995 CHF 3.000,- Monatsmiete einbrachte, flossen dem Investor nun - ohne weitere Inventionen - CHF 65.000,- monatliche Mieteinnahmen zu. Kennen Sie eine solche Immobilie? Ich nicht. Deshalb bin ich so gerne Value Investor, eine Lebenspassion.

 

Auf "Finanz-Chinesisch" wird die Performance der Bell Aktie unter der Ägide von CFO Martin Gysin wie folgt ausgedrückt: Eine jährliche Gesamtrendite aus Kurssteigerung und Dividende in Höhe von kontinuierlich 17 % p.a. über 21 Jahre lang! 

 

Es gilt festzuhalten: Wir sprechen hier nicht von Venture Capital, sondern von einer alt-etablierten Unternehmung, die in der Schweiz jedermann bekannt ist, die mit Fleisch und Wurst zu tun hat. Immer schon Marktführer. Mit seinen Fabrikationsgebäuden in Basel und seinen LKWs für jeden deutlich sichtbar. Kein Geheimtipp. Aber: In all den Jahren kann ich mich nicht erinnern, dass die Finanzpresse, die Bell AG je besonders positiv hervorgehoben hat. An eine klipp und klare Kaufempfehlungen seitens der Banken kann ich mich nicht erinnern. Auch im Gespräch mit anderen Value Investoren wurde das Thema Bell AG meist vom Tisch gewischt: Wo ist denn da das Wachstum? Marktführer in der Schweiz, "so what!" Die operative Marge in der Fleischverarbeitung ist nicht sehr attraktiv...etc. Fleisch und Wurst - keine sehr attraktive Branche. Wer Herrn Gysin kennengelernt hätte, wäre zu einer anderen Meinung gekommen. Ein Business Modell, welches beständig Jahr für Jahr das Eigenkapital für den Aktionär erhöhen konnte. 

 

Am 31. Januar 2015 hat Herr Martin Gysin den Stab an seinen Nachfolger übergeben. Still und bescheiden, von der Öffentlichkeit nahezu unbemerkt ist er ausgeschieden. Für mich eine herausragende Persönlichkeit, die sich 21 Jahre lang in den Dienst der Sache gestellt hat. Ein Vorbild für aufstrebende Führungskräfte. Danke, Martin Gysin.

 

Mit seiner verantwortungsvollen, loyalen Arbeit im Umgang mit dem Geld der Aktionäre gehört er in meine "Hall of Value Fame". 

 

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